05 12 2016

任泽平：经济将L型软着陆 明年年中或将二次探底

方正宏观任泽平 泽平宏观

“2016第五届中国上市公司领袖峰会”于11月24日-26日在成都举行，主题为“聚焦供给侧、创新资本路”，方正证券首席经济学家任泽平出席会议并发表主旨演讲。“2016第五届中国上市公司领袖峰会”于11月24日-26日在成都举行，主题为“聚焦供给侧、创新资本路”，方正证券首席经济学家任泽平出席会议并发表主旨演讲。

尊敬的各位来宾，女士们，先生们，很高兴参加2016第五届中国上市公司领袖峰会，给大家报告一下我们对于未来中国经济、政策和资本市场的观点和看法。

时值岁末，展望来年，大家可能在2017年将看到三个比较重要的变化，这三个变化分别是经济、政策以及大类资产领域。第一是对于经济，经过持续七八年中国经济漫漫的寻底之路，我们认为可能会在2016、2017年中国经济会构筑一个L型的软着陆，在明年年中可能会有二次探底，但是探底的幅度可能不深，这是希望大家留意的。过去这几年，大家一直对于中国经济硬着陆和爆发金融危机有各种担心，但是中国经济凭借30多年改革开放建立的庞大的市场基础进行了调整，可能我们离增速换挡的底部已经不远了。这是第一个判断。

第二对于政策，大家留意明年的变化，明年我们将由过去货币放松进入财政扩张以及供给侧改革为主的新的政策时代。全球货币大放水长达七八年之久，以美联储加息和中国货币政策转向为标志，过去长达七八年货币放水的时代已经束了。到了明年以及未来一段时间，我们将会看到中美财政共振以及供给侧改革在中国的发力。

第三对于大类资产，中国的大类资产已经开始新一轮轮动，这个轮动是从债市、房市向股票市场和商品市场的轮动，明年我们相对看好股票市场和商品市场，对于债市和房市我们偏谨慎一些。而且大家留意，驱动股票市场的逻辑由流动性驱动变成了业绩驱动，也就是说从过去的水牛变成了一个业绩牛，它变得更加持续更加健康，更加行稳致远。

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