前10月工业企业利润同比下降3% 利润结构继续改善
11月27日，国家统计局发布数据显示，1月份至10月份，全国规模以上工业企业营业收入同比增长7.6%，利润同比下降3%，但装备制造业利润明显回升，电气机械行业利润大幅增长，工业企业利润结构继续改善。
“总体看，工业企业利润下降，结构继续改善，部分中下游行业利润回升明显。但也要看到，近期国内疫情散发多发，世界经济衰退风险加剧，工业企业效益恢复面临较大压力。”国家统计局工业司高级统计师朱虹称，下一步，要推动稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效，确保产业链供应链稳定畅通，加快释放消费需求，落实落细惠企纾困政策，推动工业经济持续稳定恢复。
分三大门类看，1月份至10月份，采矿业实现利润总额13943亿元，同比增长60.4%；制造业实现利润总额51739.3亿元，同比下降13.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4085.9亿元，同比增长15.5%。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，前10个月工业企业利润增速降幅进一步扩大基本符合预期，主要是短期因素扰动需求，工业品价格放缓，部分工业企业投入成本继续偏高。从行业看，利润下滑主要拖累来自制造业，以及上游能源采矿业利润持续收窄。
“能源价格下跌支撑电力行业和装备制造业利润改善。”红塔证券分析师杨欣告诉《证券日报》记者，前10个月采矿业累计利润增速下滑15.6个百分点至60.4%，主要是能源及金属价格下跌带动利润下行。其中，煤炭价格下滑的拖累作用最明显，煤炭开采和洗选业下滑了26.8个百分点。石油和天然气开采业、有色金属矿采选业、非金属矿采选业分别下滑2.3百分点、3.6百分点和1.3个百分点。
“1月份至10月份，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润同比增长15.5%，增速在1月份至9月份由负转正的基础上，进一步加快10.6个百分点。”朱虹表示，其中，随着煤炭保供稳价工作持续推进，电力行业成本压力趋缓，利润同比增长28.1%，增速较1月份至9月份加快16.7个百分点，拉动规上工业利润增长1.0个百分点，较1月份至9月份提高0.5个百分点，是拉动工业企业利润增速回升最多的行业。
值得一提的是，装备制造业利润明显回升。数据显示，1月份至10月份，装备制造业利润同比增长3.2%，增速较1月份至9月份加快2.6个百分点，连续6个月回升；10月份当月利润增长25.9%，实现快速增长。
展望未来，周茂华认为，短期能源商品价格存在一定波动，但国内需求整体偏弱，并拖累工业品价格，加之部分制造业投入成本维持高位，工业企业利润继续承压。
“目前中游制造业、电力行业利润的改善主要是由于上游价格的快速回落，而不是下游消费回暖使定价权增加所致。”杨欣表示，往后看，内外需双双低迷会驱动工业企业继续主动去库存，对经济增长形成拖累，因此仍需稳增长政策提振。
仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟对《证券日报》记者表示，下阶段应落实好减税降费、保供稳价等政策，大力帮助企业纾困解难，更大激发市场主体活力，促进工业经济持续稳定恢复、继续提质增效。
进一步完善资本市场期权产品体系 深证100ETF期权上市进入倒计时
2022-11-28
11月25日，中国证监会宣布启动深证100ETF期权上市工作，按程序批准深交所上市深证100ETF期权。
据了解，深证100ETF期权是境内首只基于深证100指数的场内衍生品，也是首只面向创新蓝筹股票的期权品种，与已有上市品种差异显著，形成良好互补。自2019年以来，深交所先后推出沪深300ETF期权、创业板ETF期权和中证500ETF期权，运行平稳有序，得到市场广泛认可。
受访专家表示，深证100ETF期权推出后，有利于完善资本市场期权产品体系，促进ETF市场发展，健全股票市场稳定机制，吸引中长期资金入市，为经济高质量发展注入新动能。
指数特色鲜明
为先进制造业引“源头活水”
深证100ETF期权推出后，境内资本市场将初步形成覆盖大盘蓝筹、创新蓝筹、创新成长、中小市值等各类型ETF的期权产品体系，更有利于发挥期权风险对冲功能。
深证100指数选取深交所市场市值大、流动性好的100家公司为样本，表征中国创新型、成长型龙头企业，历史收益表现突出、流动性好、成长性高，为资产配置提供了良好的投资标的。
“从现有期权产品体系来看，还没有一只期权产品能够良好表征深交所市场蓝筹股票的特征，也无法精准对冲深交所主板股票风险。深证100指数是境内第一条投资性指数，具有‘创新+蓝筹’的鲜明特色，与现有期权产品挂钩指数存在较为明显的差异。”华泰证券金融创新部总经理胡锡莎表示。
深证100指数先进制造业成色足，新兴产业特色突出。目前，该指数汇聚了新能源、集成电路、医疗器械等高端装备制造、智能制造产业的龙头企业，制造业成份股权重达77%，明显高于沪深300指数。同时，创新特色鲜明，成长和盈利能力出色。从创新属性看，指数成份股战略性新兴产业占比约七成，研发投入强度达6%；从成长和盈利属性看，指数成份股近3年年均营业收入增长率为18%，净资产收益率为14%。
“深证100指数聚集了各个行业的龙头公司，新经济特色凸显。深证100ETF期权的推出，将进一步提升市场对于深市新经济龙头公司的关注度，带动深市先进制造产业的发展。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示。
“深交所汇聚了一批先进制造龙头企业，在推动制造业提质升级中发挥着重要作用。”上海财经大学法学教授麻国安对记者表示，推出深证100ETF期权，将进一步增加深证100指数产品规模，为先进制造企业吸引更加稳定的机构投资者群体，引入长期资金支持，同时进一步增强资本市场服务实体经济能力，为经济高质量发展注入新动能。
另外，深证100ETF期权的推出，也对深市发展起到重要作用。分析人士认为，推出深证100ETF期权，有助于进一步完善深市产品体系，促进形成直接融资、资产配置、风险管理功能“三位一体”的完备市场。
促进ETF市场发展
增强现货市场稳定性
“长期以来，作为资本市场成熟的风险对冲工具，ETF期权发挥着促进ETF市场发展、稳定现货市场的作用。ETF期权能够提升投资者参与现货市场交易的积极性，吸引更多投资者参与市场定价，稳定市场波动，推动ETF市场有序发展壮大。”香港国际新经济研究院执行董事付饶对《证券日报》记者表示。
胡锡莎表示，上市深证100等更多核心指数的ETF期权产品，为不同市场、不同板块和不同特征的股票匹配相应的保险工具，将有力促进ETF市场发展，也可以吸引更多中长期资金入市，为市场稳定运行注入新的动能。
从此前经验来看，ETF期权在促进ETF市场发展、吸引中长期资金入市方面作用显著。公开数据显示，今年9月2日，创业板ETF期权和中证500ETF期权获批消息公布后，跟踪创业板指数和中证500指数的ETF整体配置吸引力增强。截至2022年11月24日，相关基金份额分别增长超过30%和20%；ETF交易需求有所提升，日均成交金额总体分别超过80%和120%。
田利辉认为，ETF市场中机构投资者居多，ETF期权产品满足了投资者风险对冲需要。中长期资金更看重市场稳定发展，期权产品能够发挥保险功能，起到了稳定现货市场的作用。
目前，深证100ETF期权已进入上市前准备阶段。深交所正按照中国证监会统一部署，会同市场各方扎实做好各项业务和技术准备，确保深证100ETF期权平稳推出